第4章 · 全球十大股票代币化平台，背后都是哪些公司？

上一篇文章，我们研究了 RWA 股票代币化的基本原理。

这次继续往下看：全球主要的股票代币化平台有哪些？背后又是哪些公司在推动？

我整理了 RWA.xyz 股票代币化榜单中的 10 个主要平台，发现这个市场已经不只是加密行业在参与。

Binance、Kraken、Robinhood 等交易平台正在布局，Ondo、Securitize 等金融科技公司也在加速发展，甚至 WisdomTree 这样的传统资产管理机构也已经入场。

不过这些平台虽然都属于股票代币化领域，采用的产品模式却不完全一样。

有的代币只是跟踪股票价格，有的代表证券相关权益，还有的直接把真实股票发行在区块链上。

所以研究这些项目，不能只看它们代币化了多少资产，还要搞清楚背后的发行主体，以及投资者实际持有什么。

注：以下市场规模和排名来自 RWA.xyz，统计日期为 2026 年 10 月 19 日。发行网络、交易渠道和产品信息根据公开资料整理，可能随时间变化。

一、十大股票代币化平台

从这份榜单能看出，股票代币化市场已经形成了不同的发展路线。

接下来，我们逐个看看这些平台背后的公司，以及它们的产品有什么区别。

二、逐个认识这 10 个平台

1. bStocks：Binance 生态的股票代币化产品

bStocks 是 Binance 集团布局股票代币化的产品，主要运行在 BNB Chain 上。

它由 Binance 关联公司 BTech Holdings Limited 负责发行，Binance 则提供相应的交易和分销渠道。

用户可以通过 Binance 支持的现货及兑换功能，接触英伟达、特斯拉等美国股票相关的代币化产品。

需要注意，持有 bStocks 不等于直接成为对应上市公司的股东，投资者获得的是产品条款约定的相关权益。

2. Ondo：从代币化国债走向股票市场

Ondo Finance 是 RWA 领域比较有代表性的金融科技公司，创始人为 Nathan Allman。

如果你之前研究过代币化美国国债，应该对 Ondo 不陌生。

它早期主要通过 USDY、OUSG 等产品布局国债和收益型资产，后来通过 Ondo Stocks 将业务扩展到美国股票与 ETF。

Ondo Stocks 涉及 Ethereum、BNB Chain、Solana 等网络，用户可以通过 Ondo 平台及符合条件的合作渠道接触相关产品。

需要区分的是Ondo 旗下不同产品的法律结构和持有人权利并不完全相同。

3. xStocks：Backed 发行，Kraken 参与分销

xStocks 是由 Backed 团队推出的股票代币化产品，现在与 Kraken 母公司 Payward 的生态紧密联系。

其法律发行主体为 Backed Assets (JE) Limited，注册于泽西岛。

简单理解Backed 负责发行相关代币化产品，Kraken 则是重要的交易和分销渠道之一。

xStocks 支持苹果、英伟达、特斯拉等股票，以及部分 ETF 相关产品，发行网络包括 Solana、Ethereum、TON 和 Ink。

部分符合条件的用户可以通过 Kraken 及支持 xStocks 的链上应用进行交易。

不过，xStocks 持有人通常并不拥有底层上市公司的直接投票权。

4. Securitize：帮助传统证券进入区块链

Securitize 与前面几个平台有些不同。

它不只是销售股票代币，更重要的业务是为金融机构提供证券代币化基础设施，包括发行、登记、投资者认证和资产管理。

公司联合创始人兼 CEO 是 Carlos Domingo。

Securitize 参与的资产代币化项目涵盖基金、私募资产和股票等，其中 Securitize Stocks 主要涉及 Solana 网络。

它的优势在于证券发行和合规管理能力，而不只是把股票价格搬到链上。

5. Robinhood：传统券商开始自己做股票代币化

Robinhood 大家应该比较熟悉了。

它是美国知名的股票和加密资产交易平台，创始人之一是 Vlad Tenev。

Robinhood 的股票代币化业务主要通过欧洲市场开展，相关发行主体包括 Robinhood Assets (Jersey) Limited。

早期 Classic Stock Tokens 部署在 Arbitrum One，之后 Robinhood 又推出了自己的 Robinhood Chain。

这里有一个重要区别：

Robinhood 部分股票代币产品本质上是跟踪股票价格的衍生合约，并不是用户直接持有真实股票。

对于用户来说，买入相关代币，并不意味着自动获得底层公司的股东身份和投票权。

6. Reality：Bitget 也进入了股票代币化市场

Reality 是 Bitget 布局 RWA 股票代币化的业务，主要通过 rToken 产品提供美国股票及 ETF 相关的代币化资产。

其发行网络包括 Arbitrum、Morph 等。

Reality 的优势在于能够利用 Bitget 已有的交易平台、钱包和用户渠道，为股票代币化产品提供交易入口。

不过具体 rToken 的发行主体、底层资产保障和赎回规则，需要以对应产品文件为准。

7. Figure：直接把股票发行在区块链上

Figure 是一家专注于区块链金融的美国金融科技公司，联合创始人 Michael Cagney 曾创办 SoFi。

它与前面一些股票代币化平台最大的区别，是尝试把真正的证券发行和登记过程直接放到区块链上。

Figure 推出的 FGRS 属于原生链上股票，使用 Provenance Blockchain 进行相关登记和转让。

这与单纯发行一枚跟踪股价的代币不同。

投资者持有的是按照相应证券法律结构发行的股票权益，而非仅仅跟踪价格的合成资产。

当然相关股票交易仍然需要遵守证券监管及投资者资格要求。

8. Superstate：帮助上市公司直接发行链上股票

Superstate 由 Compound 联合创始人 Robert Leshner 创办。

它推出的 Opening Bell，主要为企业提供股票上链所需要的发行、登记、转让和结算基础设施。

其支持网络包括 Ethereum 和 Solana。

与股票价格代币不同，Superstate 希望让上市公司能够在合规框架下，直接发行和管理链上证券。

所以严格来说，Superstate 更像是股票代币化领域的基础设施提供商，而不只是一个面向散户的股票交易平台。

9. WisdomTree：传统资产管理公司也来了

WisdomTree 是一家美国上市资产管理公司，传统业务包括 ETF 和基金管理。

与其他主要提供单只股票代币化的项目不同，WisdomTree 更多布局的是代币化基金。

它通过 WisdomTree Prime 和 WisdomTree Connect 等产品，为个人及机构客户提供相关服务。

其数字基金涉及 Ethereum、Solana、Arbitrum、Avalanche、Base 等多个网络。

例如，投资者可以通过相关基金获得美国股票市场或某类资产组合的敞口。

但需要注意代币化基金份额不等于直接持有基金里面的每一只股票。

10. Dinari：专注股票代币化的金融基础设施

最后一个是 Dinari。

Dinari 是一家专注于代币化证券的金融科技公司，联合创始人兼 CEO 为 Gabriel Otte。

它推出的 dShares 产品提供美国股票和 ETF 相关的代币化权益。

Dinari 的业务不仅面向个人投资者，也为钱包、经纪商及其他金融科技平台提供股票代币化接入服务。

其支持网络包括 Ethereum、Arbitrum、Avalanche 和 Base 等。

与部分纯合成股票代币不同，Dinari 的产品设计涉及底层证券托管及相应的经纪体系，但投资者的具体权利仍需以发行文件为准。

三、这 10 个平台有什么区别？

看到这里你可能已经发现一个问题：

虽然它们都被归入股票代币化赛道，但实际上做的并不是同一种生意。

我认为可以简单分成三类。

第一类：把股票相关产品卖给用户。

代表平台包括 bStocks、xStocks、Robinhood 和 Reality。

这类平台通常依托交易所、钱包或金融 App，让用户更方便地接触美国股票及 ETF 相关的代币化产品。

不过发行方和交易平台不一定是同一家公司，产品也未必赋予真实股票的股东权利。

第二类：帮助企业和金融机构发行链上证券。

代表平台包括 Securitize、Figure、Superstate 和 Dinari。

它们更关注发行、托管、登记、交易和结算等金融基础设施。

它们不只是想让投资者买到股票代币，而是希望证券本身能够在区块链上发行和流通。

第三类：把现有金融产品代币化。

Ondo 和 WisdomTree 是比较有代表性的例子。

前者从国债代币化扩展到股票和 ETF，后者则更多依托传统基金管理业务发展代币化产品。

它们共同体现了一种趋势：传统金融资产开始通过区块链获得新的发行和分销方式。

这只是为了方便理解而做的业务分类，并不是严格的法律分类。同一家公司也可能同时经营多种产品。

四、最后说说我的看法

整理完这 10 个平台，我最大的感受是：

股票代币化已经不再只是 Crypto 行业自己玩的东西。

Binance、Kraken、Robinhood 等交易平台在进入，Ondo、Securitize 等金融科技公司在建设基础设施，WisdomTree 这样的传统金融机构也开始参与。

但我认为股票代币化真正的发展方向，不只是把苹果、英伟达、特斯拉这些股票的价格搬到链上。

更重要的是未来能不能让真实证券的发行、交易、登记和结算逐步通过区块链完成。

如果只是发行一枚跟踪股票价格的代币，其实并没有完全改变传统金融的运行方式。

而如果真实股票能够依法在区块链上发行、转让和结算，那才可能对现有证券市场产生更深远的影响。

不过这个过程还要解决监管、流动性、投资者权利和跨境交易等一系列问题。

未来股票代币化市场究竟会由 Binance、Robinhood 这样的交易平台主导，还是由 Securitize、Superstate 等金融基础设施公司主导？

我觉得这个问题，比现在谁的代币化资产规模最大，更值得长期关注。

本文仅用于 RWA 行业学习与研究，不构成投资建议。不同平台的产品法律结构、用户资格及可交易地区存在差异，具体信息请以官方披露为准。